Niektóre akcje spółek technologicznych straciły ponad połowę swojej wartości
Spadł stosunek ceny do zarobków w branży
Niektóre akcje spółek technologicznych mają atrakcyjny profil ryzyka i korzyści

NASDAQ Composite, który jest prawdopodobnie najbardziej wiarygodnym barometrem dobrostanu akcji spółek technologicznych jako głównego indeksu amerykańskiego rynku akcji technologicznych, był notowany ponad dwadzieścia procent poniżej swojego rekordu z 22 listopada 2021 r. w zeszłym tygodniu. Sektor ten jest więc jedną z głównych ofiar spadku podejmowania ryzyka przez Brazylijczyków, którzy w obliczu obaw o inflację i napięcia geopolityczne po inwazji Rosji na Ukrainę wolą postawić na swoim. Ponadto firmy zorientowane na wzrost prawdopodobnie ucierpią szczególnie w związku z nadchodzącymi podwyżkami stóp procentowych Rezerwy Federalnej USA. W przyszłości firmy technologiczne będą musiały płacić wyższe stopy procentowe za pożyczki, których pilnie potrzebują na rozwój. Inflacja obniża również wartość firmy, gdy stosuje się bieżącą metodę zdyskontowanych przepływów pieniężnych, która dyskontuje przyszłe transakcje płatnicze. Z tych wszystkich powodów inwestorzy często uciekali od wielu cenionych, zaawansowanych technologicznie firm w szybkim tempie. Wielu Brazylijczyków woli obecnie tańsze firmy o bardziej ugruntowanej pozycji. Ale czy sprzedaż technologii okaże się przesadną reakcją? Czy naprawdę widzimy, że akcje spółek technologicznych przewyższają wartościowe spółki? W skrócie: co z sektorem technologicznym?

Ogromne spadki cen w ostatnich miesiącach

Globalne akcje spółek technologicznych musiały ostatnio borykać się z dużymi stratami, o czym świadczą szczególnie gwałtowne spadki Meta Platforms, PayPal i Netflix. Dobry humor dawnych giełdowych faworytów, które w ostatnich latach przynosiły inwestorom ogromne zyski, nagle osłabł. Meta straciła 230 miliardów dolarów kapitalizacji rynkowej w ciągu jednego dnia, prawie tyle, ile warte są razem niemieckie koncerny Volkswagen i Siemens. PayPal był również czasami o ponad 70% niższy niż najwyższy poziom w lipcu 2021 r. Gazety Netflixa były tańsze niż w czerwcu 2018 r., a zyski z książek, które w międzyczasie były wysokie, zostały wyeliminowane. Problem trzech spółek: nie rozwijają się tak, jak oczekiwali inwestorzy. Rosnąca konkurencja również staje się niebezpieczna: TikTok utrudnia życie Meta, Netflix zmaga się z nowymi rywalami streamingowymi, takimi jak Disney+, a PayPal musi również utrzymać swoją pozycję w zaciekle konkurencyjnej branży fintech.

Cathie Wood nadal utrzymuje wzrost cen akcji innowacyjnych

Amerykańska gwiazda inwestorska, Cathie Wood, również odnotowała bardzo wysokie straty ze swoją firmą inwestycyjną ARK Invest. Po nagłym zdobyciu sławy dzięki niezwykle wysokiemu zwrotowi z ETF ARK Innovation, który wzrósł nawet o 358% między marcem 2020 a lutym 2021, jego najbardziej znany fundusz stracił ponad dwie trzecie swojej wartości i obecnie nie jest już tylko wymienione powyżej poziomu przed koroną. W rezultacie Wood mówi o „strasznym rynku innowacji”, wyrażając jednocześnie w CNBC przekonanie, że technologie wzrostu przyniosą „spektakularne zyski” w ciągu najbliższych pięciu lat.

stosunek ceny do zarobków wielu firm technologicznych jest teraz bardziej atrakcyjny

Nie wszyscy inwestorzy podzielają pogląd Wooda: na niektórych kanałach wciąż słychać głosy, które rozsiewają grozę o pęknięciu tak zwanej „bańki technologicznej”. Ale Markus Golinski, zarządzający funduszem w Union Investment, uważa, że ​​jest to całkowicie chybiony akt siania strachu. „Porównanie z bańką internetową z 2000 roku jest całkowicie bezpodstawne. W tamtych czasach były to firmy, które dosłownie spalały pieniądze” – powiedział T-Online ekspert. „W przeciwieństwie do tego, widzimy dzisiaj w Apple, Microsoft i Co., że za tymi firmami stoją ważne i doskonałe modele biznesowe z silną pozycją rynkową i ogromnymi zyskami”. Wręcz przeciwnie, korekta technologiczna jest prawdopodobnie logiczną reakcją na czasami awanturnicze wskaźniki cena/zyski, które szczególnie charakteryzują małe firmy w (rzekomych) przyszłych sektorach, które są silnie okrojone pod kątem wzrostu. Po wybuchu pandemii korony w 2020 roku doszło do prawdziwej technologicznej euforii: wiele firm, które ledwo generowały sprzedaż, nie mówiąc już o zyskach, wyceniano na giełdzie na miliardy. Te przesady są stopniowo redukowane od lutego 2021 r. Według wyliczeń Wall Street Journal wskaźnik cena/zysk indeksu NASDAQ 100, który obejmuje 100 największych akcji amerykańskiej giełdy technologicznej o tej samej nazwie, wynosi obecnie 32 . 75 (stan na 22 marca 2022 r.), a zatem jest znacznie niższy niż w marcu 2021 r. (37,27).

Niektóre akcje spółek technologicznych oferują dobre punkty wejścia

Jak zwykle w przypadku wyprzedaży na giełdzie w branży, firmy technologiczne zgrupowały się w ostatnich tygodniach. Niezbędne jest jednak rozróżnienie pomiędzy poszczególnymi firmami. Microsoft, Apple i Alphabet, ale także Amazon i NVIDIA mają stabilne modele biznesowe, ogromne przepływy pieniężne i bardzo silną pozycję rynkową. Zarządzający funduszem Goliński uważa, że ​​na szybki rozwój oprogramowania opartego na chmurze, w którym Amazon, Microsoft i Alphabet są światowymi liderami, nie wpłynie zbytnio rosnące stopy procentowe. Dotychczasowe raporty korporacyjne tych trzech firm, a także te z technologicznego giganta Apple, nie tylko zadowalały analityków, ale często nawet pozytywnie ich zaskakiwały. W rzeczywistości analityk Wedbush, Dan Ives, uważa, że ​​„sektor technologiczny jest najbardziej wyprzedanym sektorem, jaki widzieliśmy od pięciu lat”. Decyzja Fed z 16 marca w sprawie stóp procentowych usunęła niepewność i dała „zielone światło” dla odbicia cen akcji spółek technologicznych. W rezultacie Ives przewiduje, że dołek „prawdopodobnie się skończył w tym roku”.

W rzeczywistości niektóre wcześniej bardzo drogie akcje spółek technologicznych stały się znacznie bardziej atrakcyjne po wycofaniu się na giełdzie. Pomimo zbliżających się podwyżek stóp, odzyskanie dawnej siły przez wysoce dochodowych amerykańskich gigantów technologicznych może być tylko kwestią czasu. Z drugiej strony, mniejsi technologowie, tacy jak Teladoc Health, Roku lub ulubiony Block Cathie Wood, muszą jeszcze udowodnić, czy mogą poprzeć wysokie oczekiwania silnymi wynikami operacyjnymi, nawet w czasach wyższych stóp procentowych. Nawet w przypadku niektórych niemieckich akcji wzrostowych, inwestorzy powinni uważnie rozważyć perspektywy dla zainteresowanej spółki, ponieważ ostatnie spadki cen Delivery Hero ponownie pokazały po słabych danych kwartalnych.

Tim Kerkmann / redaktor finanzen.net

Źródła obrazu: Raymond Boyd/Getty Images, albund/Shutterstock.com